一、要素、观念和战略
观念和战略:
本周,PTA 现货持续趋紧,PTA 期货前半周持续大幅上涨,后半周期货有所回落,但因为现货商场偏紧,加之商场大户持续收货,商场全体成交杂乱,近期现货与远期货源价差较大,现货商场成交重心仍一路上扬,至后半周,PTA 现货重心上涨至 8800-9000 不等。考虑到江苏区域部分工厂有必定程度降负和减产,这部分聚酯工厂有 PTA 外卖动作。
后市来看,PTA 商场前期行情体现强势,全体职业基本面体现仍偏强,现货商场供给偏紧加之商场主力收货支撑商场价格显着,但近来 PTA 期货呈现调整,现货商场因为主力护盘价格仍旧坚硬,期货商场与现货商场呈现必定的分解,后续需求进一步重视商场主力的收货动作,以及聚酯工厂产销和负荷的改变趋势,短期商场可能存在必定的分解。
二、基本面剖析
1、产业链周度价格改变
原油走势
原油观念
本周油价双双收涨,上半周油价完成三连涨。周初交易严重心情有所缓解提振原油多头决心,一起伊朗制裁影响发酵令原油供给蒙上暗影,而美元回落也为油价反弹供给了助力。周我国原油库存陈述全体利多,尽管美国原油产值仍在攀升,但美元回落则为油价反弹供给了助力。周四世界原油期货回跌,因中美交易战不确定性添加,加剧投资人忧虑需求远景,且美元强势反弹,亦为油价带来压力,据了解,美元指数续升,因政治不确定性、新一轮交易关税美国正式第二轮对自我国进口的 160 亿美元产品加征 25% 关税,且美联储最新方针会议纪要一起提振了美元。
短期油价估计持续走跌,长时间看,世界油价大幅跌落概率不大。
石脑油价格和赢利
PX 价格和赢利
PX- 石脑油价差 587 美元 / 吨,赢利非常好。
在石脑油制芳烃产品中 PX 的现金流状况好。
PX 负荷走势
现在国内 PX 负荷同期偏高水平
亚洲 PX 负荷同期偏高水平。
PX 供需库存剖析
5 月产值 90 万吨邻近。 4 月进口量 128.5 万吨。 5 月进口在 130 万吨邻近。 6 月进口降至 115.4 万吨邻近,7-8 月可能适度上升。 到 6 月底,国内 PX 社会库存(包含 PTA 工厂、 PX 工厂和在途的现已报关的货)大约在 253 万吨;而 7 月底该库存降至 242 万吨邻近。 8-9 月份仍有可能恰当去库存的概率。
因我国 PX 进口依存度全体在 58% 邻近,社会库存的含义也不如 PTA 那么显着,仅作为趋势性的参阅。
PTA 现货价格和赢利
本周 PTA 现货价格大幅上涨。
PTA 现买现做赢利较好。
PTA 和平衡负荷比照
现在 PTA- 聚酯负荷差 6.29%,PTA 供需格式偏紧格式稍有缓解
PTA 库存状况
7 月份国内 PTA 去库存约在 12 万吨左右 。
8 月份现在预估来看,也有可能呈现小幅去库存的状况。
现在 PTA 工厂库存 1-3 天,聚酯工厂 PTA 库存 1-3 天,库存偏低水平
聚酯产品价格跌落
本周聚酯产品价格全体上涨为主。
聚酯产品赢利
本周聚酯产品赢利全体回落,聚酯开端赢利亏本。
聚酯负荷和库存
聚酯负荷 93,处于高位,PTA 刚需较好。
到本周五,江浙涤丝工厂 POY、FDY、DTY 库存分别在 1.4、9.2、12.8 天。(POY 部分工厂保持卖空状况,涤丝工厂实践库存仍旧低于库存指数。)
终端:织机负荷
江浙织机负荷在 73 (上星期 75),前史偏高水平。
三、商场结构剖析
商场结构:基差走势
现货 9000,基差 1540,升水期货,偏多。
商场结构:进口价差和盘面赢利
暂无进口货抛盘面状况。