科瑞技能对苹果公司存在大客户依靠问题，而应收账款中的许多问题也与大客户有千丝万缕的联络，此外，收购与本钱中呈现的大额差异，很难让人撇清其是否与大客户的影响相关。
近来，作为苹果公司供货商的深圳科瑞技能股份有限公司（简称“科瑞技能”）公告了最新版别的招股阐明书（申报稿），拟在深交所初次揭露发行不超越4100万股新股，方案募集约6.55亿元投入到“中山科瑞自动化技能有限公司自动化设备及配套建造项目”等4个项目建造之中。
科瑞技能首要从事工业自动化设备的研制、规划、出产、出售和技能效劳，以及精细零部件制作事务，因苹果公司及相关出售占其运营收入的大部分，导致该公司不只存在大客户依靠的问题，且应收账款中的许多问题也与大客户有着千丝万缕的联络，此外，收购与本钱中呈现的大额差异，很难让人撇清大客户对其影响。
运营收入高度依靠大客户
科瑞技能运营收入首要来自于自动化检测设备、自动化安装设备、自动化设备配件、精细零部件等产品的出售，陈述期内前五大客户出售收入占比别离到达82.67%、76.06%和80.33%。其间，科瑞技能对榜首大客户苹果公司的出售收入在陈述期占比高达45.59%、40.87%和58.73%，远远将第二、三大客户远远抛在后面。仅就单个大客户出售占比状况看，苹果公司对科瑞技能的运营规划巨细的影响是十分巨大的。
实际上，《红周刊》记者整理招股书后发现，科瑞技能对苹果公司的出售依靠程度远不止招股书所发表的份额。在科瑞技能的出售方法中，一种是向苹果公司直接出售并签署订单，另一种出售方法则是苹果公司指定的代工厂商与科瑞技能签署订单，相关出售金钱由代工厂商向科瑞技能付出，苹果公司与代工厂商、代工厂商与科瑞技能别离独立进行结算。
咱们知道，富士康、广达、纬创、和硕都是为苹果公司供给出产制作效劳的首要代工厂商，而且也是科瑞技能的首要大客户。在前五名客户之中，富士康、广达、纬创、和硕的出售占比在陈述期内算计别离到达27.01%、25.90%和11.28%，这意味着假如考虑到这部分收入的影响，则进一步阐明科瑞技能对苹果公司的依靠程度是十分巨大的。
科瑞技能具有苹果公司这样一个大客户，表面上看对其当时的出产运营而言是有优点的，但工作得分双面看，科瑞技能对苹果公司的高度依靠问题也带来了不行忽视的危险，一旦呈现苹果公司对科瑞技能的收购削减等晦气改变，则科瑞技能的经运营绩将会发生严重动摇，今后是否可以独立开展仍是一个疑虑。
实际上，从招股书所发表的财务数据反常改变之中，就现已表现出了苹果公司对企业运营的影响。例如，2015年底，苹果公司对供应链管控流程发生改变，导致货款批阅流程延伸，公司应收苹果公司金钱未能及时回收，然后2015年底构成逾期账款高达23744.78万元。
应收账款问题多
招股书发表，科瑞技能存在很多应收账款未准时回收，陈述期内应收账款逾期未回收的余额占比高达68.35%、47.47%和35.81%，仅从份额改变看，这以后两年份额虽有所下降但仍然处在高位，这阐明公司的商业信誉方针是偏宽松的，这晦气于公司回款功率提高。
与此一起，科瑞技能的逾期账款回收份额也是在大幅下降的，2015年底的逾期金钱回收份额为99.73%，至2016年底逾期金钱回收份额降为85.92%，2017年底时的逾期金钱回收份额进一步下降至65.50%。如此的改变阐明晰其逾期账款回收才能越来越弱。
值得注意的是，在科瑞技能的应收账款之中，如表1所示，账龄在1年以内（含1年）的份额别离为99.48%、95.82%和90.29%，份额的持续下滑意味着账龄超越1年的部分占比是在不断增大的。数据显现，科瑞技能账龄为1～2年（含2年）的应收账款在2015年年底的时分还只有406.03万元，而到了2016年底时猛增至2236.81万元，并在2017年持续添加到4984.84万元，占比由原先的0.5%大幅添加至7.68%。2017年年底时，公司仍存在1312.72万元账龄为2～3年的应收账款未回收。
科瑞技能应收账款回收功率的下降很可能与其商业信誉偏宽松有联络，对客户的商业信誉放宽尽管可能源于公司想影响出售，提高出售额。可事实上如整理其财务数据间的勾稽联络可发现，科瑞技能应收账款与现金流量、运营收入间的数据改变是不匹配的。
2017年，科瑞技能取得了183227.70万元的运营收入（如表2），其间有21.83%是来自于内销，考虑到内销部分存在17%增值税销项税额影响，则可推算出这年的含税运营收入为190027.46万元。如此的营收规划之下，科瑞技能又能收到了多少现金呢？
招股书的财报显现，2017年“出售产品、供给劳务收到的现金”为172978.76万元，与含税营收比较存在17048.70万元差额，如此表现意味着这年的出售并非悉数收到了现金， 7048.70万元未回收出售理论上应该会构成相应金额的应收账款及应收收据的新增，或许使得预收金钱呈现相应金额的削减。
2017年年底，科瑞技能有应收账款61094.02万元、应收收据5647.73万元和坏账预备3925.98万元，三个项目金额算计到达了70667.73万元，这和上一年年底相同项目的算计金额比较，仅添加了13057.91万元，明显这一结果与理论新增值比较还有3990.79万元的差异，那么这个差异是不是该公司的预收金钱呈现了相同规划的削减呢？
事实上，科瑞技能这年年底的预收金钱6717.72万元和上一年年底比较，不光没有削减，反而还添加了3505.38万元。如此一来一去，意味着科瑞技能2017年时有7496.17万元的含税运营收入既没有收到现金也没有构成应收金钱等运营性债款。
2016年存在相似的状况，只不过误差结果与2017年比较“并不算多”。2016年，公司含税运营收入为156510.98万元，同年“出售产品、供给劳务收到的现金”为181537.63万元，这阐明当年所收到的现金除了可以掩盖当年收入之外，还应当使得应收账款等运营性债款因回收而削减了25026.65万元。
财报显现，科瑞技能2016年年底的应收账款为51003.90万元、应收收据为3658.54万元、坏账预备2947.38万元，三项金额算计比较上一年年底同项金额算计削减了23993.56万元，与此一起，再除掉预收金钱削减的5.95万元影响，则意味着公司仍有1039.04万元的现金流入不知是通过什么方法完结的。
收购数据支撑缺乏
招股书显现，科瑞技能的收购总额包括收购的原资料金额及外协加工费用。2017年的收购总额为108853.44万元（如表3），在此基础上按17%税率核算增值税进项税额，则含税收购总额到达了127358.52万元。一般状况下，与此等规划的含税收购总额相对应的必定是相应的现金流量流出，以及敷衍账款等运营性债款的增减改变。
2017年，科瑞技能“购买产品、承受劳务付出的现金”为113680.68万元，预付金钱新增了226.62万元，除掉其影响后，与这年收购相关的真完结金流量为113454.06万元，这比较含税收购总额要少13904.46万元，即意味着公司现金流量并未能悉数掩盖含税收购总额，理论上是需求构成必定金额的敷衍金钱等运营性债款新增的。
可实际上，2017年年底的敷衍账款19910.16万元和敷衍收据1318.83万元的算计仅比上一年年底相同项目算计金额添加了9590.33万元，与理论新增值比较，仍存在4314.13万元差额。
2016年的收购数据的支撑也不充足。这一年收购总额为73700.79万元，加上17%的增值税进项税额影响之后，含税收购总额到达了86229.92万元，理论上这应该有相同规划的现金流量和敷衍账款等运营性债款新增金额与之相对应。
科瑞技能2016年“购买产品、承受劳务付出的现金”为97621.37万元，在对冲预付金钱新增额51.25万元之后，与当年收购相关现金流量到达了97570.12万元，明显这比含税收购总额要多出11340.19万元，即意味着当年的敷衍账款和敷衍收据等运营性债款理应呈现相应额度的削减才合理。
可事实上，这年敷衍账款11385.39万元和敷衍收据253.28万元和上一年年底相同项目算计金额比较确实是削减了13999.36万元，但大于了理论应削减的11340.19万元值，两者之间相差了2659.17万元，这意味着，该公司至少存在2659.17万元含税收购额是没有取得相关数据支撑的。
令人难以置信的本钱
除了上述问题外，科瑞技能的原资料本钱也呈现了不行忽视的差异。其间，2017年首要原资料收购金额算计有107357.36万元，它们中的一部分在通过出产和出售之后，结转到运营本钱之中，表现为这年的直接资料本钱金额，而另一部分则表现为相应类别存货的添加。
招股书显现，2017年科瑞技能的主营事务本钱之中有91183.25万元为直接资料，占主营事务本钱的84.80%（如表4所示），理论上意味着这一年的首要原资料收购金额之中应当有16174.11万元是需求表现为存货华夏资料的添加，以及在产品、库存产制品等各类别存货的资料本钱的添加。
在科瑞技能存货中，2017年年底原资料有7320.66万元，比上一年年底新增了3264.66万元，由此可见，16174.11万元原资料收购金额之中还有12909.45万元现已用于了出产，使得在产品、库存产品、克己半制品等存货价值呈现了相应的添加。
存货之中的库存产品和宣布产品是现已完结出产并预备出售的，2017年年底有3148.12万元库存产品和7587.73万元宣布产品。一起，存货之中还有在产品6072.69万元、克己半制品742.47万元。存货之中的四类库存产品算计金额到达17551.01万元（均包括贬价预备），这和上一年相同项目算计金额6272.52万元比较，尽管大幅添加了11278.49万元，但全体上仍小于理论存货应添加的12909.45万元。
那么，四类库存产品所添加的金额之中究竟又包括了多少的原资料本钱呢？因为招股书并未发表这些库存产品的本钱构成，而占大部分的产制品的出产本钱与运营本钱的结构一般状况下是根本共同的，因而在这里可以用直接资料占运营本钱的份额84.80%来预算，由此推算出的原资料本钱添加了9564.16万元，与12909.45万元新增比较，有3345.29万元的原资料收购金额既没有被计入主营事务本钱，也没有表现在相应的存货价值添加额之中。
相同，2016年的原资料收购与本钱、存货之间也有比较大额的差异。以这年首要原资料收购金额72767.39万元和主营事务本钱的直接资料72088.95万元比较，两者之间差额为678.44万元，理论上这将表现为存货相应原资料本钱的添加。
可事实上，这年存货全体上却是在削减，其间原资料比较上年削减了2629.48万元，而在产品、克己半制品、库存产品和宣布产品算计比上一年添加863.58万元，假如按直接资料占主营事务本钱的份额84.68%核算，添加的这部分产品之中只包括731.28万元的原资料本钱。终究核算的结果是，2016年有2576.64万元的原资料收购金额没有在主营事务本钱和存货之中得到相应的表现。
陈述期内，科瑞技能的接连两年原资料本钱都呈现相似的差异，这不由让人对科瑞技能出产本钱核算的准确性发生置疑。
作者： 胡振明
