亚马逊股价飞涨 为何仍有很多出资者在买入
2018 年 08 月 20 日 11:20 字体：大 | 中 | 小腾讯
摘要：本年以来，亚马逊、Netflix、Salesforce 等公司的股票，大幅上涨，推进股市走高，但也引发了一些出资者的忧虑。外媒对此进行了剖析。
本年以来，亚马逊、Netflix、Salesforce 等公司的股票，大幅上涨，推进股市走高，但也引发了一些出资者的忧虑。外媒对此进行了剖析。
高盛剖析了 40 年来的商场定价和估值数据后发现，标普 500 ( S&P 500 ) 股票的均匀估值目前为历史最高水平的 97%。这一估值水平在很大程度上要归功于飞涨的科技股。
这在出资者中引发热议，近期的牛市将成为历史上最长的牛市。
一些出资者以为，高估值水平标明商场上涨幅度不行，使股市简单呈现回调。
瑞士信贷的数据剖析显现，1964 年以来的数据显现，较高的市盈率导致 10 年期报答率较低。
其他出资者辩驳称，科技公司的运营方法（在开发新产品上投入巨资，一起有才能打乱商场或发明新产品），使得传统的市盈率的目标变得不那么重要了。
他们表明，问题在于，这些公式更多地反映了一家公司的现状和盈余才能，而不是五年后的出售和盈余状况。
科技股的股价较商场其他股票溢价更高，但许多出资者以为这是合理的。
有剖析师以为，出资者有必要从更久远的视点看待高开销，这会压低短期赢利，然后导致市盈率上升。
例如，亚马逊现已花费巨资扩展其物流和分销，以及其云效劳部门。这导致许多季度赢利菲薄，或亏本，导致一些出资者对一家公司不断投入新事务的高市盈率提出质疑。
现在，亚马逊股价本年累计上涨逾 60%，是 2018 年规范普尔500 指数上涨逾 6% 的单一最大推进力，因为该公司的首要订阅效劳和网络效劳部门现已树立起了忠诚的客户群。
亚马逊股价飙升的另一个原因是零售、医疗保健和云核算职业的继续重组。
不过，依据 FactSet 的数据，亚马逊的市盈率仍高达 85 倍，曩昔三年均匀市盈率约为 115 倍。
相比之下，规范普尔 500 指数的市盈率约为 16 倍，为未来 12 个月的预期市盈率。
与此一起，Netflix 花了数十亿美元收买内容，招引用户，使其成为美国抢先的流媒体效劳。
依据 FactSet 的数据，Netflix 的预期市盈率为 85 倍。
不过，Facebook 估值的比如也很有启示含义。约 5 年前，Facebook 的预期市盈率超越 50 倍，因为它在交际媒体广告范畴的开销超越了竞争对手。而赢利的添加使其估值下降到今日的 23 倍。
像 Salesforce 这样的公司为了招引顾客，花费了很多资金，将其市盈率提高到 50 倍以上。但一些出资者并没有考虑本钱的凹凸，而是将其与客户关系的价值进行比较。
达观的剖析师表明，关于 Salesforce 这样具有多年客户协议的公司来说，客户的价值远远超越了收买本钱。
他们弥补说，通过断定客户的毕生价值与公司的客户获取本钱之比，出资者能够断定在营销和出售上的开销是否有报答。
Salesforce 的股价本年上涨了 43%。
另一方面，较高的市盈率也意味着公司不能接受哪怕是很小的失误。
例如，Netflix 的股价在曩昔一个月下跌了 16%，此前该公司在 7 月份曾表明，第二季度的订户数量比自己的预期低了 100 多万人。
一些出资者正告说，利率上升将迫使过于达观的估值下降。
最近一段时期的超低利率协助支撑了更高的估值，因为当折现回今日的资金时，未来的赢利价值更高。
一些出资者表明，因为防御性股票的增加往往低于亚马逊和 Facebook 等公司的体现，估值方面的忧虑现已悄然进入商场。
美银美林在最近的一份陈述中表明，曩昔 3 个月体现最好的 5 个标普 500 指数成分股个股都是防御性的，其间包含食物、公用事业和医疗保健类股。
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