本文转自“新浪财经”，题图来自视觉我国。
最近，一个衡量美国股市看涨和看跌气势的方针正在对着高盛(234.52, 0.61, 0.26%)的策略师们敲响警钟。
出资银行中很盛行的一个所谓的牛市/熊市方针（衡量五个商场要素）最近显现，现在发作商场转熊的可能性是自20世纪70年代中期以来的最高的时分（见下图）。
由首席股票策略师Peter Oppenheimer带领的高盛分析师团队表明，由宽松的货币方针，以及一系列财务影响方针带来的，华尔街一段不寻常的时期所发明的牛市周期，可能会要戛可是止了。
可是，这份9月4日发布的，长达54页的高盛报导并不是为了恫吓出资者让他们堕入紧张，而仅仅是通知出资者们，这段时刻可能不要对回报率等待过高了（见下图）。
该陈述发布之际，美国股市阅历了长达十年的上涨，使其成为美股历史上时刻最长的牛市。在某种衡量方法下，标普500指数自金融危机最低点以来上涨超越320%，道指在此期间上涨近300%，纳指上涨超越520%，这显现出科技—互联网相关的职业是其时以及现在这波牛市的最大支柱以及上涨领头羊。
2018年到现在为止，标普500大约上涨了7.6%，道指上涨了5%，而科技股指数纳指则在今年前9个月就上涨了15%。（可是，科技板块上星期却开端承压了。）
高盛指出，科技的强势不仅是股票方面，一起在盈余，或许说关于EPS的奉献方面也是明显的。
Oppenheimer在与MarketWatch的电话采访中，重复劝诫不要将高盛的陈述解释为一个坚决的看跌预言。“咱们不是在这里挂上一面旗，然后通知你们自此以后就是熊市了。”
他表明，任何导致经济衰退的导火线都可能会来自许多要素，包含国内外的利率环境。即便世界各国央行现在的方针遍及是从金融危机形式中走出来，从头设定新的货币方针，可是比较起来现在的货币方针依然是宽松的。
人们遍及估计美联储将于本月晚些时分在其为期两天的方针拟定会议结束时宣告加息。Oppenheimer也表明，通胀依然低迷，这使得美联储不太可能感到需求快速加息来冷却过热的经济。高盛的策略师通知MarketWatch，“这可能是咱们不以为经济会下滑的原因之一”。
Oppenheimer一向在重申高盛陈述中的一句话，这句话发映出了曩昔几年是因为货币方针以及财务影响组成的稀有的组合拳才会造成了曩昔几年如此微弱的回报率，他指出“现在的周期的确很难断定。”
下文出自高盛陈述原文：
考虑到如此微弱的回报率，许多出资者都想知道经济周期或许牛市能够保持多长时刻，或许说之后会发作什么样的状况。答复这些问题的难点在于，现在的周期很难断定。这个周期一向都是，而且一向会是，一个十分不同寻常的周期，这就让历史性的比较没有太多可靠性。接下去，咱们以为应该考虑到的是曩昔的金融危机后周期的一些“十分规”视角。
呈现20%的跌落，一般就是某个财物进入熊市的界说。这一现象现已好久没有呈现了，而且一旦呈现，可能会让习惯了现在周期高回报率的出资者在进一步出资的时分踌躇不决。
高盛给出资者的最终主张是：预备承受未来几年回报率可能会大幅下降的现实。
